微软砸天价 买赔钱货LinkedIn?

今周刊

在网路的世界,花俏吸睛、会炒声势才是王道? 全球最大专业人才社群网站linkedin证明,吃苦隐忍、低调放长线,也能打出漂亮的一战。

花262亿美元(约新台币8464亿元)现金,买下一家10年来总亏损上亿美元的公司,值得吗?对于微软总裁纳德拉(satya nadella)而言,这笔交易一分一毛都价值非凡。

6月13日,微软宣布将收购专业人才社群网站linkedin,比提案时市值溢价近5成,不但是微软历史上最大手笔的购併案,也超越脸书在2014年买下whatsapp的190亿美元,成为史上网路公司发起的购併案中金额最高的。这一切,都像是灰姑娘变公主的故事。

抢手!竞标者不只一个

linkedin就像「职场版的脸书」,相较于在脸书上对好友的生活点滴按讚,linkedin的功能就相形乏味:它的讯息墙是每个人的专业技能、履历表,连结的则是工作人脉。虽然linkedin在03年上线,比脸书更早成立,但当脸书已建立起破10亿「人口」的帝国,linkedin的用户数只有不到一半,「仅」有4.3亿人。

不只人气输脸书,linkedin把这4.3亿用户转成钞票的能力,也远不及之。虽然执行长韦纳(jeff weiner)在08年上任后,陆续推出企业人力资源与行销、在职进修课程等新服务,营收不断成长;但占去linkedin营收2至3成的高额研发投资,也始终拖累获利数字,让没耐心的投资人纷纷「弃船」。

今年2月,linkedin公布15年的财报,竟亏损1.6亿美元(约新台币52亿元),把过去10年所有的累积获利全吐光;公司成长也趋缓,从01年首次公开发行时的114%年营收成长率,变成34%。股价顿时大跳水,从去年11月250美元的高点,腰斩至今年4月的100美元左右。

摩根士丹利在今年3月16日的报告中,调降linkedin目标价,评等从优势降成持平,并称它站在「不确定的十字路口上」、「我们高估了它的营收成长,却低估了它需要的投资成本」。在外人看来,这家公司更像是已经落水的「独角兽」(估值超过10亿美元的新创公司)。

不过,对linkedin感兴趣的买家,经过这波跳水后不减反增。262亿美元的购併金额,对于承办的财务顾问公司可以说是大金库;但是,市场却传出曾在微软购併skype、诺基亚手机部门时担任财顾的高盛,这一回却拒绝承办likedin购併业务,因为高盛已经接受了其他竞标者的委託,最后由摩根士丹利得标。由此也可看出,微软付出溢价5成的天价不是没有原因,因为有不只一名的竞争对手,想要买下likedin。阅读全文

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